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为发债筹资不得不揭秘 原来沙地阿美是地表最强吸金王!

2020-06-15  点赞314   浏览量:634

配合首次国际债券发行,沙地阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco,简称沙地阿美)40多年来首次披露财政状况,赫然发现原来去年净利竟高达1111亿美元(约4537亿令吉),相当于苹果、谷歌和埃克森美孚(Exxon Mobil)净利总和,堪称地表上最强吸金王!


沙地阿美配合将在国际市场上发债筹资而首次公开账目。同时,该集团也将从本周起就有关债券的发行和销售展开全球性的路演活动。自上个世纪70年代末国有化以来,沙地阿美的账目一直是个秘密,也是沙地王国最重要的资产。

据“彭博社”报导,沙地阿美史无前例发布财务报告,强劲的吸金能力地表无人能及。单是去年的净利,便轻松超越全球多家巨头全年获利。

为发债筹资不得不揭秘 原来沙地阿美是地表最强吸金王!沙地阿美是沙地王国最重要的资产。图为该集团位于沙地阿拉伯的塔努拉炼油厂(Ras Tanura Refinery)。(彭博社)

以苹果为例,去年净利是595亿美元(约2430亿令吉),远远被沙地阿美比下去,双方差距516亿美元(约2107亿令吉)。

韩国最大电子巨擘三星去年全年净赚351亿美元(约1433亿令吉),较沙地阿美少了760亿美元(约3103亿令吉)。

发债实为沙国筹资

国际信用评级机构惠誉和穆迪投资者服务机构均给予沙地阿美第5高的评级,其信用质量评估堪比沙地主权债务(Saudi sovereign debt),但就低于其他大型油企如埃克森美孚、蚬壳(Shell)和雪佛龙(Chevron)。

沙地阿美此次发债所筹措的资金,部份将充作收购沙地主权财富基金旗下总值约690亿美元(约2818亿令吉)的化工集团Sabic的大部份股权。其实上述措资计划是沙地阿美上市计划被推迟后,为沙地阿拉伯经济议程筹集资金的B计划。

根据一名人士周一看到沙地阿美向潜在投资者做的陈述后指出,该集团将在交易完成时支付Sabic收购成本的50%,其余将在未来两年分期支付。但沙地阿美拒绝就此事置评。

财务负担重
国家王子开销缴重税

尽管沙地阿美财报让人看得瞠目结舌,但显然地,身为国有油企的沙地阿美是有苦自知,背负着的是整个沙地王国的开销需求,且需上缴重税!

该份多达470页的债券招股说明书已提交予伦敦证券交易所,详细列出了潜在投资者面临的一系列风险,包括导弹落入沙地阿美的设施、美国拟议的反垄断法对石油输出国组织(OPEC)的影响、气候变化,以及沙地阿拉伯货币或与美元脱钩等。

据穆迪指出,沙地阿美去年支付予沙地阿拉伯政府的利息就高达582亿美元(约2377亿令吉),来自营运的现金流约1210亿美元(约4941亿令吉),以及资本开销351亿美元(约1433亿令吉)。

同时,沙地政府依赖该公司为社会和军事开支提供资金,以及数百名王子的奢侈生活费,也给沙地阿美的现金流带来沉重负担。沙地阿美将利润的50%用于支付所得税,加上不断提高的特许权使用费,该比例占从公司收入的20%开始,随着石油价格上涨,最高可达50%。

惠誉指出,给予沙地阿美A+评级反映出该公司与沙地政府之间的“紧密联系”,以及沙地政府通过调节产量、税收和股息水平都会对沙地阿美产生影响。但A+评级,比较蚬壳和法国石油公司道达尔(Total SA)的AA-评级低一个级别。

每桶石油利润低

根据沙地阿美披露的账目显示,尽管全球石油产能约10%均来自该集团,但沙地阿美每桶石油所赚取的利润却不及世上其他石油巨擘。

惠誉指出,沙地阿美去年的营运现金流相当于每桶石油获得26美元(约106令吉),远比其他油企蚬壳和道达尔每桶38美元(约155令吉)和31美元(约127令吉)来得低。

该机构驻伦敦的高级董事德马林琴科受询时指出:“来自营运的资金是营运资本变动前的营运现金流,是比较石油公司盈利能力的最佳指标,因为利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)没有计入税务支出。”

同时,该公司指出,油价和天然气价格波动对他们带来重大影响。2016年,当布兰特油价跌至45美元(约184令吉)一桶的时候,OPEC也宣布减产,该公司便陷入困境。当时全年净利只是区区的130亿美元(约531亿令吉),手持现金也减少至20亿美元(约82亿令吉)。

研究机构Sanford C. Bernstein & Co.驻香港的能源分析师贝弗里奇称:“长时间的低油价环境将造成沙地阿美财政出现严重的赤字。”

“你也不能将沙地政府与沙地阿美切割开来,因为他们之间的关系非常密切,而沙地阿美是沙地王国的所有资金来源。”

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